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小麦长期强势格局显现 平静为主基调

来源 : 中华粮网时间 : 2022-01-07浏览 :

2021年12月29日,抢在元旦小长假前,国家粮食交易中心公告了2022年1月5日开展50万吨最低收购价小麦竞价销售交易。其中安徽省4.3万吨为轻度不宜存小麦,三等拍卖底价为2000元/吨,等级差40元/吨。河南省28.2万吨、河北省14.8万吨、江苏省2.6万吨,湖北省0.2万吨为宜存小麦。拍卖底价依然为2350元/吨,等级差40元/吨。

从交易公告发布后的整体市场反应来看,小麦市场价格并没有像之前传言满天飞时那样出现大幅波动,基本是波澜不惊,平静为主基调。究其原因,笔者以为对于小麦市场的从业者而言,对此次拍卖已经有了足够的预期,笔者在此前的推文里也反复强调过,从最低收购价小麦的库存规模和无规则投放来说,小麦的拍卖已经不是影响小麦市场价格的主流因素了。那么这次拍卖对小麦市场价格究竟会有多少影响?小麦后市会不会出现趋势性的转向?我们不妨探讨一下!

一、1月5日的小麦拍卖对当前市场的影响有多大?

可以确定的是,虽然市场表现平静,但这次拍卖对小麦市场价格是有一定的短期影响的。本次交易公告对参拍资格又加大了限制,也就是仅限于面粉加工企业参与竞拍,且对数量和用途有一定程度的限制,这也就意味着变相提高了参与竞拍的门槛。

那么缺少了饲料企业和贸易商这两个重要的市场主体,其竞价的激烈程度和溢价幅度都有可能大打折扣,毕竟面粉企业在产能过剩的大背景下,日子一直不太好过,在小麦竞拍市场也一直是相对理性的。况且目前正处于涉粮企业专项整治活动中, 竞拍和出库也会更加合规合法。

鉴于本次小麦竞价销售的拍卖底价是低于当前市场价的,因此出现溢价是肯定的,但是因为竞拍主体交易资格的限制,溢价幅度也将相对理性,那么成交价加上出库成本后的到厂价,对当前小麦的市场价格有可能构成一定程度的冲击。

诚然,笔者以为这种冲击相对有限,且是短期性的。因为不仅是投拍数量有限,且本次小麦拍卖的背景应该是双节期间确保市场供应充足,因此小麦的拍卖并不一定具备连续性。从玉米的前车之鉴来看,在22年新产小麦尚不能确定丰产的前提下,政策性库存小麦的投放应该还是会有节制的,管理层也会主动把控投放政策性小麦的投放节奏的。

二、小麦后市至关重要的影响因素是什么?

从上面的问题,我们可以引申出,真正影响小麦后市的一定是22年新产小麦的产情情况。对于商品的涨跌,其主要因素还在于当前的供求关系和预期供求关系。当前的供求关系主要由当前的市场价格涨跌来反应,在如今信息时代,一般这个机会都很短暂,也很难把握。

而预期供求关系属于趋势性的机会,不仅有足够的时间准备,而且业内经营主体也多有分歧,一般来说都有比较大的机会。虽然说目前来看黄淮地区冬小麦播种和产情情况都不错,和常年并无多大差别,但受21年秋季天气因素影响,河北、山东、豫北这些冬小麦的主产区播种情况和产情情况目前来看并不理想,在播种面积下降的前提下,除非后期有极好的天气因素刺激,否则22年冬小麦的产能下降也是大概率的。

笔者以为这种对预期供求关系的判断才是对小麦后市走势最大的影响因素,就像20年的玉米市场价格走势一样。也就是说,在目前无法确定22年冬小麦出现丰产的情况下,预期供求关系依然会偏紧,小麦市场价格的走势还将会以强势为主基调。

三、小麦出现阶段性低点依然是机会

虽然我们可以确定小麦的中长期走势依然是以强势为主基调,但并不排除消息面影响产生恐慌性情绪以及短期供应放大而导致市场价格产生阶段性低点。那么这个过程中每一次出现的回落所产生的阶段性低点,是不是依然构成阶段性的机会呢?其实21年新季小麦上市以来,已经很多次验证了,并给出了明确的答案!那么这个阶段性机会会出现在什么时段呢?

鉴于小麦的民间库存偏少,春节前即便是受拍卖影响,市场价格出现回落,幅度也会有限,因此笔者以为这或构成一个比较小的机会。

根据多省份发布的新版地方储备粮管理办法,大多数省份都明确了地方储备粮的架空期为4个月,而新季小麦的集中上市期为6月上中旬,这也就意味着单纯以架空期为说法,地方储备粮小麦(包括中央储备粮小麦)的轮出期从2月上旬就可以开始,考虑到春节这个传统节日因素,结合小麦市场价格的高位,那么22年2月下旬和3月份,有可能成为地方储备粮小麦(包括中央储备粮小麦)集中轮出期。

而这部分轮出小麦虽然数量也有限,但是就产销区域而言,分布比较合理,将有可能对小麦存量相对多的区域构成阶段性影响,并可能产生阶段性价格低点而创造市场机会,当然这个机会也是双刃剑,是建立在22年新季小麦产情不理想的预期下的,所以就小麦经营主体而言,对仓储能力和资金能力是有要求的。

四、优质小麦依然是饲用替代的上品

之前21年东北玉米的大丰收导致玉米市场价格有回落的预期,从而有可能会导致小麦的饲用需求趋弱,目前来看虽然玉米市场价格下跌的预期成为了现实,但是降雪后的东北玉米质量出现了一定程度的改变,即呕吐毒素出现了一定面积的超标现象(某大型饲料集团采样结果),部分呕吐毒素安全的玉米将会成为政策性玉米储备的香饽饽,必然会抬高这部分玉米的市场价格。从性价比的角度来说,这将使得目前的优质小麦,也就是呕吐毒素安全值较高的小麦依然是饲用替代的上品,从而加大了饲料企业对优质小麦的需求继续延展。

五、政策面对小麦的长期强势给出了信号

近期的中央农村会议精神明确了扩大大豆和油料作物种植面积的政策精神,耕地面积增加不可能是一朝一夕之事。那么想当然一下,对于北方而言大豆种植面积的增加,有可能影响到玉米和粳稻的种植面积。而南方水网地区,油菜籽的种植面积增加也有可能会影响到小麦的种植面积,结合玉米和小麦的联动效应,是不是可以认为政策面对小麦的长期强势也同样给出了信号呢!那么小麦如果有阶段性低点出现,又何尝不是好的介入机会呢!